¿Qué es el monetarismo?
El monetarismo, o teoría monetarista, es una escuela de pensamiento en la economía monetaria que estudia el papel y los efectos del dinero sobre las diversas variables económicas a considerar, como empleo, producción o precios.
Se basa en afirmar que el monto total de dinero en una economía es el determinante principal del crecimiento económico. Afirma también que las variaciones en la oferta monetaria tienen una gran influencia a corto plazo en la producción nacional y a largo plazo en los niveles de precios.
A medida que se aumenta la disponibilidad de dinero en el sistema, aumenta la demanda de bienes y servicios, fomentando la creación de empleos. Sin embargo, a largo plazo, la demanda creciente será mayor que la oferta, causando un desequilibrio en el mercado. La escasez causada por una demanda mayor a la oferta obligará a los precios a subir, generando inflación.
Monetarismo y economía keynesiana
Para los monetaristas, lo mejor para la economía es vigilar la oferta de dinero y dejar que el mercado se ocupe de sí mismo. Según esta teoría, el mercado es más eficiente para enfrentar la inflación y el desempleo.
El gobierno debe mantener una oferta monetaria estable, extendiéndola levemente cada año, para así permitir el crecimiento de forma natural de la economía.
Difiere significativamente de la economía keynesiana, la cual enfatiza el papel que desempeña el gobierno en la economía a través de los gastos, en lugar de aplicar una política monetaria.
La economía keynesiana avala cualquier gestión de un banco central para introducir en la economía más dinero, con el fin de incrementar la demanda.
Origen del monetarismo
El monetarismo nació de la crítica a la economía keynesiana. Fue nombrado así por su enfoque en el papel del dinero en la economía. Su auge se produjo a partir de la reformulación de la teoría cuantitativa del dinero por parte de Milton Friedman en 1956.
Al expandir la oferta monetaria, las personas no desearían mantener inmovilizado ese dinero extra, ya que tendrían más dinero ahorrado de lo que requerían. Por tanto, gastarían este exceso de dinero, aumentando la demanda.
Similarmente, si se redujera la oferta de dinero, las personas querrían reponer su tenencia de dinero, reduciendo sus gastos. Así, Friedman cuestionaba la resolución atribuida a Keynes, que sugería que el dinero no importaba.
En su discurso de 1967 ante la Asociación Económica Americana, Friedman creó la teoría del monetarismo. Dijo que el antídoto contra la inflación era subir las tasas de interés. Eso reduciría la oferta de dinero y los precios caerían, porque las personas tendrían menos dinero para gastar.
Década de 1970
El monetarismo cobró importancia en la década de 1970, especialmente en Estados Unidos. Durante este período, tanto la inflación como el desempleo aumentaron y la economía no crecía.
Esto ocurría como consecuencia del aumento de los precios del petróleo y, principalmente, por la desaparición del sistema de tasas de cambio fijas de Bretton Woods, causada en gran parte porque Estados Unidos no siguió manteniendo el valor del dólar en oro.
La Reserva Federal no lograba controlar la inflación. Sin embargo, en 1979 puso en práctica un nuevo intento que involucraba procedimientos con características monetaristas, limitando el crecimiento de la oferta monetaria.
Aunque el cambio ayudó a que cayera la tasa de inflación, tuvo como efecto colateral enviar a la economía a una recesión.
Características del monetarismo
- Neutralidad monetaria a largo plazo. Un aumento en la cantidad de dinero existente causa a largo plazo un aumento en el nivel general de precios, sin efectos reales en factores como el consumo o la producción.
- No neutralidad monetaria a corto plazo. Un aumento en la cantidad de dinero existente tiene efectos a corto plazo en la producción y el empleo, porque los salarios y precios tardan en ajustarse.
- Regla del crecimiento monetario constante. Friedman propuso que el banco central debe fijar una tasa de crecimiento del dinero que iguale la tasa de crecimiento del PIB, para no cambiar el nivel de precios.
- Flexibilidad de las tasas de interés. La política monetaria se utiliza para realizar ajustes en las tasas de interés, controlando la oferta monetaria. Cuando las tasas de interés aumentan, la gente tiene más incentivos para el ahorro que para gastar, contrayendo la oferta monetaria de esta manera. Y cuando se reducen las tasas de interés, las personas pueden pedir prestado y gastar más, estimulando la economía.
- Teoría de la cantidad de dinero. Esta teoría es fundamental para el monetarismo, estableciendo que la oferta monetaria multiplicada por la velocidad a la que se gasta el dinero anualmente es igual a los gastos nominales en la economía. La fórmula es: O*V = P*C, donde:
- O = Oferta de dinero.
- V = Velocidad a la que el dinero cambia de manos.
- P = Precio promedio de un bien o servicio.
- C = Cantidad de bienes y servicios vendidos.
Los teóricos monetaristas consideran que V es constante y predecible, lo que implica que la oferta de dinero es el factor principal del crecimiento económico. Un aumento o disminución en O conducirá a un aumento o disminución en P o en C.
Principales representantes del monetarismo
Se asocia particularmente con Milton Friedman y Karl Brunner.
Milton Friedman (Estados Unidos, 1912-2006)
Economista ganador del premio Nobel, fue uno de los primeros en romper con los principios comúnmente aceptados de la economía keynesiana. Afirmaba que la política monetaria debía enfocarse en la tasa de crecimiento de la oferta monetaria, para mantener la estabilidad económica y de los precios.
Propuso en su libro, Una historia monetaria de Estados Unidos, 1867 a 1960, una tasa de crecimiento fija, denominada regla del k por ciento de Friedman. Esta regla indicaba que la oferta monetaria debía subir a una tasa constante anual, supeditada al crecimiento del PIB nominal y expresada como un porcentaje fijo anual.
De esta manera, se esperaba que la oferta de dinero creciera moderadamente, pudiendo las empresas anticipar cada año los cambios en la oferta de dinero, creciendo la economía a un ritmo constante y manteniéndose la inflación en niveles bajos.
Karl Brunner (Suiza, 1916-1981)
Introdujo en 1968 el término monetarismo en el vocabulario general de la economía. Fundamentalmente, concibió el monetarismo como la aplicación de la teoría de los precios relativa al análisis de los fenómenos agregados.
Afirmaba que el principio básico del monetarismo es reafirmar la relevancia de la teoría de los precios para comprender lo que sucede en la economía agregada. Consideraba que las principales proposiciones que caracterizan la visión monetarista pueden organizarse en cuatro grupos.
Estos grupos se refieren a las descripciones del mecanismo de transferencia, las propiedades dinámicas del sector privado, el dominio y la naturaleza de los impulsos monetarios, y la separación de las fuerzas agregadas y distributivas.
Ventajas del monetarismo
- Control de la economía. El control preciso de la cantidad de dinero en circulación puede influir en el crecimiento económico, la inflación y otros aspectos de la actividad económica. Esto proporciona a los formuladores de políticas un enfoque claro y mensurable para manejar la economía.
- Predicción de inflación. Tiene la capacidad para predecir y explicar las causas de la inflación. Por ejemplo, un crecimiento excesivo de la cantidad de dinero en circulación sería una causa principal de inflación. Esta idea ha encontrado respaldo empírico en algunas ocasiones, lo que ha contribuido a la comprensión de la relación entre la oferta monetaria y los niveles de precios.
- Uso de reglas monetarias. El monetarismo aboga por el uso de reglas monetarias claras y consistentes en lugar de depender de decisiones discrecionales de política monetaria. Establecer reglas claras para el crecimiento de la oferta monetaria puede ayudar a prevenir fluctuaciones económicas extremas y crear un entorno más estable para la inversión y el consumo.
Desventajas del monetarismo
- Simplificación de la economía. Una crítica común es que simplifica excesivamente la complejidad de la economía. Al centrarse en la oferta monetaria y su relación con la inflación, el monetarismo puede pasar por alto otros factores económicos importantes que también influyen en el comportamiento económico, como la demanda agregada, las tasas de interés, la inversión y la productividad. Esta simplificación puede llevar a conclusiones incompletas o inexactas sobre las causas y efectos económicos.
- Falta de consenso sobre la relación monetaria. Aunque el monetarismo postula una relación directa entre la oferta monetaria y la inflación, la realidad es más compleja. A lo largo del tiempo, las relaciones entre la oferta monetaria, la inflación y otras variables económicas han sido menos predecibles de lo que sugeriría la teoría monetarista pura. En algunos períodos, los cambios en la oferta monetaria no han tenido un impacto inmediato y lineal en la inflación, lo que ha llevado a debates y cuestionamientos sobre la validez de esta relación.
Referencias
- Monetarism: Printing Money To Curb Inflation. Recuperado de investopedia.com.
- Monetarism. Recuperado de: investopedia.com.
- Monetarism. The Library of Economics and Liberty. Recuperado de econlib.org.
- Monetarism. Recuperado de en.wikipedia.org.
- Monetarism Explained with Examples, Role of Milton Friedman. Recuperado de thebalance.com.